摩根大通看好高通(QCOM.US)的AI增长潜力：告别单核智能手机时代，边缘AI引领新一轮增长

发布时间：2025-12-17 13:40:43 来源：TMGM官方平台 作者：休闲

XM外汇官网APP获悉，摩根摩根大通最新研究报告指出，大通的A代边半导体公司高通(QCOM.US)的看好业务从以往对智能手机的过度依赖，成功转向了PC（尤以具备端侧AI功能的高通高性能AIPC）、高性能汽车芯片及物联网（IoT）等领域，长潜长展现出丰富的力告领新轮增增长动力。高通的别单多元化布局为其提供了稳健增长的基础，有望在第三财季和整个2025财年中超出市场预期。核智

在美股科技板块持续创新高的缘AI引背景下，高通被认为是摩根兼具防御属性和长期增长潜力的稀缺半导体股票。摩根大通强调，大通的A代边高通独特的看好防御性和低波动性使其拥有持久的增长潜力，不仅依靠稳定的高通专利授权（QTL）业务推动现金流，还通过多个增长点，长潜长包括AIPC和AI智能手机，力告领新轮增促进未来的业绩增长。

摩根大通指出，高通近年来的多元化策略有助于减少单一客户（如苹果）业务波动的影响，使其基本面更加稳定。在美股市场整体持续上涨但情绪谨慎的情况下，高通被视为值得关注的半导体股票，摩根大通重申“增持”评级，并将12个月目标价从190美元提升至200美元。截至周二收盘，高通股价约为162美元。

高通的业务持续多元化，涵盖智能手机、AIPC、汽车和IoT等多个领域。虽然智能手机依然是最重要的业务支柱，高通凭借骁龙系列芯片保持优势。在手机市场增长放缓的同时，高通因高端“AI智能机”需求的强劲增长成为边缘AI的最大受益者，尤其是在旗舰Android设备中实现了低双位数同比增长。

边缘AI是将AI模型直接部署在终端设备上，能够迅速响应和降低数据风险。高通的战略围绕边缘AI展开，推出了支持本地AI推理的骁龙SoC、Oryon CPU和IoT QCS/QRB系列芯片，这使得边缘AI产品线成为其业绩增长的重要组成部分。

在PC领域，摩根大通指出高通的边缘AI战略正迅速发展，尤其是在AIPC方面。尽管当前对总销售贡献不大，但未来的成长潜力巨大。此外，高通汽车芯片业务也表现强劲，保持约30%增长，源于数字化和电动化趋势下对车载SoC和ADAS的强劲需求。高通已有超过300亿美元的汽车芯片订单储备，期望这一领域能继续推动销售增量。

摩根大通认为，高通的多元化战略提升了抗周期能力，能够在手机市场放缓时通过其他业务增长提供支撑。即使失去苹果业务，高通整体营收仍然保持韧性，这一策略的成效明显。此外，业务的多元性有助于市场给予高通更高的估值，使其不再完全依赖单一市场的波动。

摩根大通重申对高通的看涨立场，目标价提升至200美元。这一目标基于2025至2027财年高通每股收益的持续增长，预计未来EPS将达到10至14美元，呈现稳健的增长趋势，并在剔除苹果基带业务负面影响后则更加显著。报导指出，2025财年将是业绩逐步剔除苹果业务影响的关键时期，高通仍有可能实现同比增长，这展现了其多元化战略的成功。

在半导体行业整体趋势上，摩根大通保持乐观，特别是关注数据中心AI芯片和边缘计算领域的机会。随着AI应用的增长，边缘AI的发展在智能手机、PC和IoT设备中日益重要。高通的技术优势使其在半导体行业中占据独特地位，与专注于云端的公司相比，其多元布局将获得市场更充足的认可。

摩根大通认为，随着公司基本面进入新的扩张周期，高通具备进可攻、退可守的特性。在市场表现良好时，高通有望释放被低估的增长潜力；而在宏观环境不利时，其多元化及低估值使其保持防御性并减少极端跌幅。此外，其独特的防御性和稳定增长为投资者提供了不错的配置选择。

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